合晟资产:大额现金管理系列 一
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在投资领域，资产配置是关键。投资者常依据市场估值、股债性价比、恐慌指数和管理人观点等要素，对投资组合进行调整。近期的市场交流中，不同投资者对未来市场的看法各异，这主要受年龄、资金实力、资产组合和家庭状况的差异影响。因此，没有“最佳”金融产品，只有“最适合”的资产配置方案。我们将投资者对未来市场的预期分为三类：悲观预期、中性判断和乐观预期。
悲观预期的投资者对经济增长、通胀、地缘政治和疫情等负面因素表示担忧，建议持有现金，采用保守型策略，如现金管理、套利策略和固收FOF等。
持有中性判断的投资者认为经济和情绪处于低位，市场估值也处于低位。他们建议在低位分批买入经过牛熊周期和市场风格周期考验后业绩优秀的主观管理人产品，以及近期公转私、有基金首发优惠条款和规模红利的管理人产品，如合远管华雨、浑瑾李岳、勤辰崔莹等。稳健型策略包括绝对收益为目标的量化多策略、复合CTA、套利多策略和宏观对冲策略。
乐观预期的投资者看好经济复苏、估值底部和流动性回升带来的市场反弹，建议买入量化指增策略，如诚奇、星阔、世纪前沿、衍复、启林等。考虑到市场风格可能切换，全市场选股策略（如空气指增）也是个不错的选择。
近期，部分客户对后市持谨慎或中性态度，这从权益市场的募集量中得到验证。现金管理产品，如券商小集合、套利策略和私募债等，对于持谨慎态度的投资者来说，是不错的选择。
当前市场上的大额资金现金管理产品包括券商小集合、套利策略、私募债等。接下来，我们将详细介绍各类现金管理策略，并以百亿金牛私募债券策略管理人合晟资产为例。合晟资产成立于2011年，是国内知名且规模较大的老牌白马级债券策略管理人之一，现管理规模达200亿元。
合晟资产的投研团队实力强大，17人核心成员均毕业于清华，具备专业+实体双重研究背景。团队年均调研企业次数超过300次，荣获多个重量级奖项，包括2次金牛奖和5次英华奖等。在机构优势方面，合晟资产拥有良好的市场口碑和行业地位，强大的交易对手库和交易能力，丰富的行业资源，包括成为清华大学教育基金唯一委托的债券策略私募管理人，以及极少数进入A类银行白名单的债券策略私募管理人。合晟资产还是交易商协会首批其他非银金融机构会员单位，协会遴选的定向债务融资工具专项机构投资人，连续多年被评为银行间本币市场年度优秀机构。
合晟资产的稳健系列产品的策略如下：产品定位为稳健收益和流动性管理型，投资目标是在高胜率的基础上实现稳健增长，严格控制回撤。目标收益率超越同期公募短债类基金以及银行理财产品200BP以上，预期给予客户费后5-6%的收益水平。持仓分散度高，目前持券170只左右，严格把控主体入池标准，高度分散化配置，以提升组合安全边际。债券评级分布上，AAA债券占比65%左右，AA+债券占比25%，5%左右为利率债。公司属性分布上，超过70%的标的为国有企业债券，包括地方国企和央企。目前管理规模60亿，策略容量上限预计在300亿左右。
合晟资产的仓位为满仓运作，资金利用率高。持仓方面，大部分仓位（85%以上）配置于利率债和高等级信用债，作为收益配置的核心，10%左右配置流动性较好的短债作为流动性保障，10%适度进行信用下沉获取信用溢价和超额收益，10%左右配置主体资质较强、债底保护充足的可转债用于收益增强。地产债占比极低，城投债占比10-15%左右，以短久期为主。
合晟资产通过执行信用风险匹配制度和分散化策略来控制风险。其独有的10级债券分级确保产品只能买入1-6级评级的标的，避免超出风险承受能力的债券。保持短债策略，仅对主体资质非常好或行业预期正面的主体适当拉长久期。组合持仓数量保持在170只债券左右，主体和行业分散，单一主体占比控制在5%以下，降低单一主体风险事件对组合净值的影响。
合晟资产自主开发的全自研债券投资管理系统（BIMS）汇总了11年来积累的企业信用跟踪信息，有力协助投资经理进行高效投资决策，智能管理产品流动性和集中度安排。
历史业绩方面，合晟同晖一号系列产品的历史业绩稳健，月度胜率高，年年实现正收益。截止2022年7月29日，历史业绩超过7年，年化收益为10.13%，夏普比率2.25，历史最大回撤为2.62%，自成立以来实现年年正收益。历史月度胜率96.2%，近三月月度胜率100%，具有高夏普、高胜率和平滑的投资曲线，投资体验佳。
合晟资产稳健型产品的特征包括流动性强、无锁定期或封闭期、每个交易日开放申购赎回机会、无后端业绩报酬收费，为客户提供良好的投资体验。
适合投资合晟资产稳健型产品的有希望安全稳定、追求超过银行理财产品收益、对产品流动性要求较高的稳健类投资人，以及正在寻找合适投资产品的信托投资者，或对未来市场持悲观偏中性、持币观望的投资人。
最后，如果您对合晟资产现金管理产品感兴趣或希望进一步了解本文内容，请私信我，我们共同学习和成长。
