锯街研宪考考２０１２年第８期（总第２４２４期） 兴办各类存款保险公司，用市场机制来化解金融 和美元兑换时，人民币的绝对购买力也没有发 生改变，这就是所谓的“两级账”。只有当美 元和人民币之间进行兑换的时候，升值和贬值 的效应才会体现出来。 风险，同时还要建立贷款的担保机制，特别是区 域性的监管机构，监管责任由地方政府、地方的 金融监管机构承担。除了用行政手段通过监管 来化解风险以外，还要通过市场建立保险机制来 如果美国政府能够发行保值债券，则可以 化解金融风险。 四、推进利率市场化 ２０１１年下半年以来，有的地方出现了高利 贷。根据调查显示，２０１１年下半年，温州市贷款 的平均利率达到２５％，而企业的资本利润率大 多仅在５％～６％，这样高的贷款利率企业无法 承受。只有通过利率的市场化竞争才能有效降 低贷款利率，减轻企业还本付息负担。利率市场 化将发挥市场配置资源的基础性作用，把金融资 源配置到最需要资金、效益最好、最有发展前景 的企业上。推进利率市场化将作为金融体制改 革的重要方向，已经作为重要内容提上议事 日程。 五、改革外汇管理体制 当前，我国的外汇储备达到３．２万亿美 元，按２０１ １年人民币兑美元汇率升值５．１％、 我国购买美国国债和各种债券的平均收益率 约为３％计，２０１ １年美元资产的外汇储备贬值 ２．１％。假设３．２万亿美元的外汇储备中美元 资产占７０％，则约有２．２万亿美元资产在 ２０１ １年贬值了２．１％，即有４００多亿美元蒸 发。按当前我国银行金融资产总额为１ １９万 亿元人民币、人民币兑美元汇率升值５．１％ 计，人民币对美元的相对价值增加了９０００多 亿美元，较之４００多亿美元的亏损，可谓收大 于支、利大于弊。当美元储备不跟人民币兑换 时，美元资产的购．买力改变，当人民币资产不 帮助中国避免美元贬值的风险，可以使中美双 方实现双赢。另一方面，中国应该将巨量外汇 储备用到海外，只要保持合理的外汇储备水 平，即保持半年进口货物所需外汇１万亿美元 即可，则余下的２万亿美元可用到海外作直接 融资。 这些外汇可投到海外，一是用于拿到更多 能源资源的勘探权和开发权，解决中国经济长 远发展和面临的瓶颈约束；二是通过企业并 购，提高我国自主创新能力，利用海外科技资 源；三是发展加工贸易，带动零部件和原材料 出口；四是发展工程承包，带动劳务出口，用资 本输出带动商品劳务输出。中国现在已经到了 资本输出的阶段，但当前我国企业海外投资率仍 比较低，必须鼓励有条件的企业“走出去”。现 在我国外汇体制改革已经由过去的审批制改为 备案制，如果企业在海外有好的投资项目，经过 认真评估，被确定为没有风险或者是风险比较 低，均会得到国家的外汇支持。通过到海外投 资，把大部分的外汇储备由现在的货币储备或者 是美元资产的储备变成物质储备、能源资源储 备、技术储备，从而为我国经济今后较长时期的 持续快速发展提供支撑。有效利用２万亿美元 的外汇储备支持我国经济发展方式的转变，这项 改革非常复杂，需要进一步完善多层次的资本市 场体系。 （中国国际经济交流中心信息部陈梓佳整理）